Diplômé d’HEC et ancien élève de l’ENA, Stéphane Richard a exercé diverses responsabilités dans le secteur public, comme inspecteur des finances de 1987 à 1991, puis en tant que directeur de cabinet de Jean-Louis Borloo et de Christine Lagarde au ministère de l’Économie, des Finances et de l’Emploi à Bercy entre 2007 et 2009.
En 1992, il rejoint la Compagnie générale des eaux-Vivendi et fonde, à partir de cette société, la Compagnie générale d’immobilier et de services, future Nexity, en 1995. Acteur clé de l’économie française, il occupe les fonctions de directeur général de Veolia Transport de 2003 à 2007, avant de rejoindre le groupe Orange en 2009, dont il prend la tête pour trois mandats successifs entre 2011 et 2022. Entre 2019 et 2022, il est également président de la GSMA, une association internationale regroupant les plus grands opérateurs mobiles.
En juin 2022, il quitte le monde de la télécommunication pour rejoindre la banque Perella Weinberg en tant qu’associé. Il est, par ailleurs, membre des conseils d’administration de l’Opéra de Paris et du Grand port de Marseille.